英国蓝鲸成长基金（Blue Whale Growth Fund）的基金经理Stephen Yiu近日透露，由于对美国“科技七雄”（Microsoft、NVIDIA、Apple、Alphabet、Meta、Amazon和Tesla）在人工智能（AI）基础设施方面投资的疑虑，他已减持了大部分这些公司的股票，唯一仍看好的却是辉达（NVIDIA）。

Yiu在接受《金融时报》采访时表示，基金已大幅减少微软的持股，尤其是在第三季度，微软已不再是该基金成立以来前十大持股之一。他表示，微软的AI投资支出庞大，可能导致其资本回报率的下降。如果微软的AI投资超出了其产生现金流的能力，Yiu表示可能会彻底出清微软股票。

微软与其他科技七雄的股价近年来出现大幅上涨，成为推动标普500指数市值大幅飙升的重要力量，但与此同时，随着这些公司在AI基础设施上的投资持续增加，市场对它们的资本支出回报何时能显现出质疑声不断。著名投资人巴菲特等人也开始减持或出清这些公司部分股票。

根据Yiu的分析，除了辉达之外，其他科技七雄的资本密集度正在显著上升，原因是它们对AI基础设施的巨额投资，然而，这些投资能否带来相应的回报仍是一个未知数。Yiu指出，辉达目前占据蓝鲸成长基金约10%的投资组合，持股价值约为1亿英镑。由于辉达的市值不断攀升，基金已出售部分辉达股票并获得了约1亿英镑的利润。

若剔除辉达，蓝鲸成长基金对科技七雄的投资占比已降至仅5%，远低于MSCI世界指数中科技股占比的20%。此外，微软的持股比率从今年1月的8%下降至现在的2%。

对于Meta，Yiu则表示：“我们对Meta在AI上的大规模支出表示担忧。企业最终需要将支出转化为利润，但目前我们尚未看到足够的成果。”Meta今年的资本支出已经达到400亿美元，并且预计明年这一数字还会继续显著增加，这让Yiu感到不安。

从整体上来看，Yiu的策略反映了对目前AI投资带来的风险的警惕，特别是这些科技巨头是否能够在持续高额资本支出的同时，实现盈利的转换。这种谨慎态度可能预示着在未来的科技投资中，像辉达这样的AI核心技术公司将可能继续占据更大的份额。

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